La industria del entretenimiento global vive una de sus mayores batallas corporativas. Tras el anuncio de Netflix de adquirir activos clave de Warner Bros. Discovery (WBD) por 72 mil millones de dólares, Paramount irrumpió con una oferta hostil de 108.400 millones para comprar la totalidad del conglomerado, encendiendo una guerra de ofertas que podría redefinir el mapa de poder en Hollywood.
El movimiento de Paramount, respaldado por inversionistas ligados a Skydance y al magnate tecnológico Larry Ellison, se presentó como una oferta pública directa a los accionistas de WBD, ofreciendo 30 dólares por acción en efectivo, cifra notablemente superior al paquete mixto de efectivo y acciones propuesto por Netflix. A diferencia del acuerdo parcial de esta última, que excluía los canales de cable tradicionales como CNN o Discovery Channel, Paramount pretende adquirir la compañía completa, incluyendo sus divisiones de televisión por cable, plataformas de streaming y estudios cinematográficos.
La propuesta ha sido calificada de “hostil” por su carácter disruptivo, al no pasar por la junta directiva de WBD, que ya había avalado la propuesta de Netflix. Paramount acusa a dicha junta de haber sobrevalorado la unidad de televisión por cable con el objetivo de favorecer un acuerdo menos ventajoso para los accionistas. En respuesta, Warner Bros. Discovery anunció que analizará la nueva oferta, pero, por el momento, mantiene su respaldo al acuerdo ya firmado con Netflix, cuyo rompimiento implicaría una multa de 2.800 millones de dólares.
El pacto original con Netflix fue recibido como una jugada estratégica para reforzar su posición en el streaming, integrando franquicias como Harry Potter, Game of Thrones y DC Comics a su catálogo. Ted Sarandos, co-CEO de Netflix, defendió la operación como una “oportunidad única” para combinar su plataforma global con el legado centenario de Warner, garantizando incluso el mantenimiento de estrenos en salas de cine.
No obstante, la irrupción de Paramount ha trastocado ese panorama. Además de ofrecer más dinero, promete mantener la operación de Warner dentro del ecosistema tradicional de Hollywood. Según David Ellison, CEO de Skydance y figura central de esta maniobra, la fusión fortalecería a un competidor capaz de enfrentar el dominio creciente de Netflix y Disney. Sin embargo, analistas advierten que cualquier integración de este tamaño implicará recortes y ajustes significativos.
En paralelo, la operación ha desatado reacciones políticas. El presidente Donald Trump se mostró escéptico respecto a la fusión entre Netflix y Warner, sugiriendo intervención estatal. Por su parte, la senadora Elizabeth Warren cuestionó la influencia de capital extranjero en la oferta de Paramount, que cuenta con apoyo de fondos de Medio Oriente y del yerno de Trump, Jared Kushner.
Ambas propuestas enfrentan un camino complejo. Las autoridades antimonopolio en Estados Unidos y Europa deberán evaluar los riesgos de concentración y posibles impactos sobre el empleo, la diversidad de contenidos y el precio para los consumidores. Netflix, por su parte, ya enfrenta una demanda colectiva en EE.UU. que busca frenar la transacción por razones de competencia.
Para Paramount, esta ofensiva es un intento de reposicionamiento estratégico: fusionar catálogos, consolidar servicios de streaming (como HBO Max y Paramount+), y recuperar competitividad en un entorno dominado por gigantes tecnológicos. Para Netflix, adquirir Warner significaría asegurar propiedad intelectual de peso, reducir su dependencia de licencias externas y proyectarse más allá del streaming, incluso hacia los videojuegos.
Lo que está en juego no es solo el control de un estudio legendario, sino la forma en que se producirá y distribuirá el entretenimiento global en la próxima década. Las implicaciones para consumidores, creativos y competidores son profundas. Mientras tanto, las acciones de Warner han subido más de 160% en lo que va del año, reflejo del frenesí que rodea esta disputa sin precedentes.
El desenlace permanece incierto. La oferta hostil de Paramount estará abierta hasta el 8 de enero de 2026. Se espera que tanto Netflix como Paramount intensifiquen su ofensiva para ganar el favor de accionistas, reguladores y el público. Hollywood, y el mundo, observan atentos.